De jaarcijfers van bankverzekeraar ING zullen, als het goed is, geen
verrassing meer opleveren. Op 26 januari kondigde het concern al aan op een miljard
euro verlies te rekenen voor heel 2008, met een negatieve post van 3,3
miljard euro voor het vierde kwartaal.

Hommen en de risico’s
Interessanter is wat topman Jan
Hommen de komende maanden doet om de risico’s die ING wereldwijd loopt,
in te perken.

De deal die ING eind januari met de Nederlandse staat sloot, waarbij minister
van Financiën Wouter Bos voor 22 miljard de risico’s van ING’s Amerikaanse
probleemhypotheken overnam, brengt even lucht.

Maar Hommen zit wel met een structureel risico opgescheept: de 200 miljard
euro, die internet- en telefoonbank ING Direct in het buitenland heeft
uitstaan, mag niet gaan bewegen.

Buitenlandse spaarders moeten overtuigd blijven dat ING Direct solide is.
Anders heeft niet alleen ING een probleem, maar ook de Nederlandse staat,
die ING als ‘systeembank’ beschermt met miljarden aan belastinggeld.

Hip & trendy
In het buitenland profileert ING Direct zich sinds de start in 1997 als
hippe, goedkope internetbank, met scherpe spaartarieven. Dat heeft inmiddels
21,8 miljoen klanten opgeleverd in acht landen. Spaarders tevreden houden is
dus prioriteit nummer één.

Een kleine inventarisatie van zes van de acht markten waar ING Direct actief
is, leert echter dat de internetbank niet overal even scherp in de markt zit
qua spaarrente. Zie de grafiek: ING
Direct niet overal spaarstunter.

Duitsland en VS
In de twee grootste markten - Duitsland en de Verenigde Staten - valt ING
Direct met zijn basisrente, dus exclusief tijdelijke bonusacties, momenteel
buiten de top tien van scherpste rente-aanbiedingen.

Op de Britse markt bezet ING Direct de tiende plek. Bij elkaar heeft ING
Direct in deze markten zo'n 130 miljard euro aan spaargeld opgehaald en 15
miljoen klanten gewonnen.

Met lagere rentes spekt ING Direct op korte termijn de eigen kas. Maar het
gevaar dreigt dat klanten die met hoge rentes zijn binnengehaald, ontevreden
worden en hun spaargeld weghalen en bij een andere bank stallen, die wél
hogere rentes biedt.

In de kleinere markten Canada, Spanje en Frankrijk, behoort ING Direct
overigens wel tot de scherpste aanbieders.

Alternatief: verkoop delen ING Direct
Er is een andere manier om snel geld binnen te halen: verkoop delen van ING
Direct. Het zou dé manier zijn voor de bankverzekeraar om snel de
cashpositie te verbeteren. Alle ING Direct-onderdelen hebben meer dan 10
miljard euro aan spaargeld in beheer.

Verkoop van stukjes ING Direct kan aardige bedragen opleveren en maakt ING
minder kwetsbaar. Maar welke landen zouden daarbij op de nominatie kunnen
staan?

Kleinere markten
In de regel toch de landen in de periferie, de wat kleinere markten waar
mogelijk niet meer zoveel groei te verwachten valt. Dan praat je over
bijvoorbeeld Spanje en Australië, waar de spaarbuit tot nu toe relatief
achterblijft op landen als de Verenigde staten en Duitsland, waar ING veel
spaargeld aantrok.

Maar ING Direct in het Verenigd Koninkrijk is ook een optie. Daar zag ING
vorig jaar 21 procent van het spaartegoed weer van de rekening afgehaald
worden, vergeleken met 2007. Het wordt een helse klus om alleen al die
weggelopen spaarders terug te krijgen, zeker met de relatief lage
spaarrentes die ING Direct daar biedt.

Wie koopt?
Rest de vraag wie er nu überhaupt het geld heeft om een divisie van ING
Direct te kopen. Het moet sowieso een partij zijn die zelf stevig in de
slappe was zit, en daarmee wordt dan vooral 'eigen vermogen' bedoeld. Niet
geleend geld, want dat is erg duur. In Spanje is Banco Santander misschien
een mogelijkheid.

In Italië, waar ING Direct bijna 15 miljard euro aan spaartegoeden heeft, zijn
de banken slechts licht gewond geraakt door de kredietcrisis. Een bank als
UniCredit wordt gezien als solide. Misschien niet groot genoeg om in zijn
eentje zoveel uit te geven, maar mogelijk wel in samenwerking met een andere
Italiaanse bank.

ING Direct Canada is ook een optie, daar Canadese banken redelijk ongeschonden
door de kredietcrisis zijn gekomen. ING Canada was al verkocht, maar ING
Direct bleef behouden.

Kan ING verkopen?
De vraag is alleen: mag het van Wouter Bos? Die schoot onlangs te hulp door
de Alt-A
hypotheken van ING Direct in de Verenigde Staten te garanderen.

Mag ING nu wel of niet iets doen met ING Direct USA, zoals de boel verkopen,
als het dat al zou willen? Of leveren de Bos-garanties juist juridische
belemmeringen op die dat verbieden? ING moet hier nog duidelijkheid over
verschaffen.

Nieuwe baas Hommen is woensdag aan zet om financiële markten gerust te stellen
over de toekomst van ING. Wellicht kan hij zijn toehoorders voorspiegelen
dat, als het nodig is, de grootbank nog altijd over aantrekkelijke kluifjes
beschikt die het kan verkopen tegen evenzo aantrekkelijke prijzen.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl